连续竞价规则

连续竞价规则的基本原理是通过不间断地接收和匹配买卖订单来实现交易。市场参与者可以根据自己的意愿报出买入或卖出的价格和数量,系统会根据一定的优先级规则进行匹配,并最终完成交易。以下是连续竞价规则的详细介绍：

1. 连续竞价的时间段

连续竞价的时间是指交易所允许买卖双方提交竞价订单的时间段。一般而言，连续竞价的时间是上午9:30至11:30，下午13:00至14:57。在这个时间段内，市场参与者可以不断报出买入或卖出的价格和数量。

2. 前后交易阶段

连续竞价交易过程中有两个关键的交易阶段，即集合竞价和尾盘集合竞价。集合竞价阶段发生在上午9:15至9:30之间，用于确定开盘价格，尾盘集合竞价阶段发生在下午14:57至15:00之间，用于确定收盘价格。

3. 交易规则：价格优先与时间优先

连续竞价的规则采用“价格优先”和“时间优先”原则。对于买单而言，相同价格的买单会按照提交时间的先后顺序进行匹配，先提交的买单先成交。如果价格相同，则按照时间优先原则进行排序。对于卖单也是同样的规则，但是优先顺序与买单相反。

4. 委托的有效期限

在连续竞价中，报价的有效期限取决于市场的规定。通常而言，市场参与者可以在一段时间内修改或取消委托。一旦委托提交后，如果没有成交，委托将保持有效直到撤销或交易结束。

5. 委托价格的限制

为了维护市场的秩序和稳定，交易所会设定最低价格和最高价格的限制。买单的价格不能低于最低价格，卖单的价格不能高于最高价格。如果委托价格超出限制范围，委托将被系统自动拒绝。

6. 连续竞价的价格波动限制

为了防止市场的过度波动和***意操纵，交易所还会设置价格波动限制。连续竞价过程中，单个证券的价格变动不能超过一定的限制。如果价格波动超过限制，交易将被暂停一段时间。

7. 交易的成交方式

连续竞价成交方式一般有三种：即时成交、最优价成交和最优五档成交。即时成交是指买卖委托单在连续竞价时立即成交。最优价成交是指买入时选择最低卖价成交，卖出时选择最高买价成交。最优五档成交是指按照卖一和买一价进行成交。

通过以上对连续竞价规则的详细介绍，我们可以了解到连续竞价交易的基本原理和运行规则。在连续竞价过程中，价格优先和时间优先的规则使得交易公平且高效。同时，交易所对委托的有效期限、价格限制和价格波动限制的设定，保障了市场的秩序和稳定。了解并熟悉连续竞价规则，有助于投资者更好地参与市场交易，并做出明智的投资决策。