覆盖利率平价

1. 覆盖利率平价的定义

覆盖利率平价是指在考虑汇率风险的情况下，投资者可以通过远期汇率套期保值来消除汇率风险，以此保证各国间的利率一致。相比之下，未覆盖利率平价是指在不考虑汇率风险的情况下，由利率差异引起的货币升值或贬值对国际投资者收益的影响。

2. 铸币平价理论的决定

根据铸币平价理论，利率是决定汇率的重要因素之一。利率差异将导致资金在不同***之间的流动，进而影响汇率的变化。覆盖利率平价理论与非套补利率平价相比，未对投资者的风险偏好做出假设。套利者可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同来确定在到期日交割。这种套期保值的做法可以消除汇率风险，使投资者能够从利率差异中获得一致的收益。

3. 无覆盖利率平价与套利机会的关系

在没有抛补覆盖利率平价条件下，投资者可以通过做多高收益货币和做空低收益货币来获得超额回报。如果无覆盖利率平价条件在现实世界中保持一致，那么这种套利机会将被排除。高收益货币的贬值将完全抵消高收益货币所提供的收益优势，这使得利率差异对投资者没有任何意义。

4. 无覆盖利率平价理论的解释

根据无覆盖利率平价理论，一国货币价值的预期变化应充分反映在国内外利差之中。未进行对冲的外币计价货币市场投资预计将产生与存款利率之差相等的收益。这一理论的基础是假设投资者对利差有完全的预期，且可以在国际货币市场上自由套利。

5. 利率和风险溢价

利率是指借款人在单位时间内应支付的利息与借贷资金的比率。利率的高低不仅反映了金融市场上资金的借贷成本，而且反映了特定借贷资金的风险溢价。考虑交易风险和预期汇率变动的影响，覆盖利率平价可以帮助投资者消除因汇率变动而导致的风险溢价。

6. 未抛补利率平价假说

未抛补利率平价假说是指未进行覆盖操作的情况下，利率差异会导致国际投资者的预期收益率被汇率变动所影响。根据这一假说，如果两国货币的利率之差大于预期的汇率变动，国际投资者将获得额外的收益。在现实世界中，由于覆盖利率平价的存在，这种套利机会会被限制，从而影响了未抛补利率平价假说的有效性。

7. 含有代理变量的覆盖利率平价模型

基于未覆盖利率平价回归的估计，可以利用代理变量和允许变量具有随时间变化的权重和参数的经验模型进行解释。这种模型可以帮助我们更好地理解利率差异效应，并捕捉真实世界中存在的不可观察因素对覆盖利率平价的影响。

8. 覆盖利率平价定理

覆盖利率平价定理是凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。根据此定理，均衡汇率是通过国际抛补套利所引起的外汇交易形成的。在两国利率存在差异的情况下，通过跨境套期保值交易来消除汇率风险，可以确保投资者在各国间获得一致的收益。

9. 抛补利率平价的实际例子

抛补利率平价假说不考虑投资者的风险偏好，套利者可以在远期外汇市场上以相反的方向签订远期外汇合同，从而获得额外的收益。例如，如果一种货币的利率为10%，而另一种货币的利率为2%，投资者可以通过在高利率货币上做多，低利率货币上做空，来实现超额收益。