非抛补利率平价公式

P1: 抛补的利率平价定理CIRP (Covered interest rate parity)

1. 本质：都是利率平价理论，意在指出两个***之间的货币利率差异与汇率的远期溢价之间的关系。

2. 核心概念：Covered interest rate parity，即利率平价理论。

3. 核心公式：(1+i)X=(1+i*)XFE (式中i代表本国货币的利率，i*代表外国货币的利率，X代表本国货币，XFE代表外国货币)

P2: 非抛补利率平价公式

1. 核心公式：1+i=f/e(1+i*) p=i-i* (式中f表示预期利率，e表示预期汇率，p表示远期升贴水)

2. 含义解释：汇率远期升贴水等于两国的利差。如果本国利率高于国外利率，本币在远期贬值；如果本国利率低于国外利率，本币在远期升值。

P3: 无抛补利率平价理论UIP

1. 核心概念：无抛补利率平价理论，即Uncovered Interest Parity

2. 市场行情：直接报价与间接报价之分

3. 核心公式：R-R*=(Se+1-S)/S (式中S表示预期的未来即期汇率)

4. 概念解释：在非抛补利率平价公式的条件下，不可能存在***风险溢价或者是外汇风险溢价。

P4: 利率平价的突破与实质

1. 突破方式：从国际资本流动的角度进行研究，突破了传统的汇率决定研究方式。

2. 实质概念：考察外汇市场的套利行为。

P5: 利率平价理论的基本观点

1. 核心观点：远期差价是由两国利率差异决定的。

2. 贴水关系：高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币则相反。

P6: 非抛补利率平价的应用

1. 汇率决定：当前汇率水平与汇率预期、外国利率成正比，与本国利率成反比。

2. 引证公式：可以用公式S=Se(1+if)/(1+id)来解释汇率变动。

3. 风险偏好：与无抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定。