晨鸣纸业负债率为什么那么高

晨鸣纸业是一家在纸业领域处于领先地位的企业，但其负债率却一直居高不下。目前晨鸣纸业的负债率高达71%，这意味着公司的总负债约为总资产的71%。尽管财报看起来令人满意，但实际上晨鸣纸业存在着一些问题。以下将从不同角度解析晨鸣纸业负债率高的原因。

1. 频繁为子公司融资做担保

晨鸣纸业作为国内纸业“龙头”，企业盘子较大，需要不断投入资金进行公司的运营和扩张。这导致晨鸣纸业需要频繁为子公司进行融资担保，为其提供足够的资金支持。这就意味着晨鸣纸业资金方面并不宽裕，需要通过债务和负债来满足资金需求。

2. 涉足融资租赁业务导致高额举债

近年来，晨鸣纸业进入了融资租赁业务领域。这一举动使得公司的债务负担不断增加，资产负债率居高不下。由于晨鸣纸业面临的债务违约风险和坏账***失问题也随之增加。根据2019年年报的资产负债表，晨鸣纸业存在大量的存款贷款和应付票据，表明其长期举债特征明显。

3. 传统造纸业的内卷现象

传统纸业企业常常面临内卷的问题，因为A4纸等一系列纸技术门槛不高，使得这类公司很容易受到竞争对手的冲击。晨鸣纸业作为纸业龙头企业，其也面临了与同行企业的激烈竞争。这种情况下，企业需要不断投入资金来处于竞争的前沿，导致了高资产负债率的问题。

4. 外售比例低导致财务风险增加

晨鸣纸业以自制浆为主，外售纸浆占比较低。在纸浆价格倒挂的特殊情况下，纸浆卖出的企业利润较多，而晨鸣纸业只以自用为主。由于公司投资新项目较大和多年高比例现金分红的影响，晨鸣纸业的财务风险相对较高。一旦现金流出现不足，就会导致资金链断裂的风险，严重影响企业的正常经营。

5. 重大项目建设支出导致负债率上升

晨鸣纸业近年来进行了多项投资，包括纸浆生产线和造纸项目等，这些项目的投资规模较大，导致公司负债率进一步上升。虽然公司表示未来不会有重大项目建设支出，但高企的负债率使得晨鸣纸业的利息支出居高不下。

6. 有息负债率居高不下

晨鸣纸业的有息负债率达到55%，虽然近年来有息负债有所下降，但总资产也同步减少，导致有息负债率依然居高不下。这使得晨鸣纸业的负债风险相对较高。

晨鸣纸业负债率高的原因有多方面投入，包括频繁为子公司融资做担保、涉足融资租赁业务导致高额举债、传统造纸业的内卷现象、外售比例低导致财务风险增加、重大项目建设支出导致负债率上升以及有息负债率居高不下等。这些问题使得晨鸣纸业面临着较高的财务风险，需要采取相应的措施来降低负债率，确保企业的可持续发展。