qfii债券投资与cibm的区别

qfii债券投资与cibm的区别

qfii债券投资与cibm（***境外机构投资者债券通道）是国内境外投资者进入***债券市场的两种不同方式。虽然它们都是促进资本市场开放和国际化的重要渠道，但在行为模式、投资性质、投资主体等方面存在明显的区别。

1. 合格境外机构投资者渠道

在2020年，QFII和RQFII制度规则合二为一，成为合格境外机构投资者（QFII和RQFII）渠道。这个渠道投资灵活性较差，监管严格，适合具有中长期投资需求的大型境外配置型机构。

在这个渠道下，境外投资者需要通过特定程序申请获得投资额度，并且需要经过境内托管行的结算代理。

2. CIBM直接准入

CIBM（China Interbank Bond Market）直接准入是指境外投资者直接通过中债登（***债券登记公司）和上海清算所进行债券投资的一种方式。相比于合格境外机构投资者渠道，CIBM直接准入更加灵活便利。

境外投资者在进行CIBM直接准入时，需要与境内结算代理行或托管行签署结算代理协议，并通过代理行或托管行进行交易和结算。

3. 投资性质与目的

qfii债券投资和cibm的投资目的和性质有所不同。

qfii债券投资的主要目的是为了获取收益，商业类机构投资***债券追求投资回报。

而cibm债券投资更多的是由人民币国际化驱动的，央行类机构投资***债券更加注重人民币资产的配置和国际化推动。

4. 适用投资人群

qfii债券投资和cibm适用的投资人群也存在差异。

qfii债券投资更适合大型境外配置型机构，这类机构通常具有中长期投资需求和较高的投资能力。

而cibm适用范围更广，包括合格境外机构投资者、合格投资者（QFI）和部分成熟商业机构。

5. 投资渠道的不同

qfii债券投资和cibm的投资渠道也有所区别。

qfii债券投资需要经过境内托管行的结算代理，境外投资者通过境内托管行进行交易和结算。

而cibm直接准入则是境外投资者直接通过中债登和上海清算所进行债券投资，境外投资者与境内结算代理行或托管行签署结算代理协议，并通过代理行或托管行进行交易和结算。

6. 债券市场开放度的不同

从债券市场开放度的角度来看，cibm在一定程度上取消了前期QFII、RQFII、CIBM等渠道的耗时程序，更加便利境外投资者进入***债券市场。

而qfii债券投资在程序上相对较为繁琐，需要经过特定的申请程序和境内托管行的结算代理。

qfii债券投资和cibm是两种不同的境外投资者进入***债券市场的渠道。qfii债券投资适合大型境外配置型机构，追求投资回报；cibm更加灵活便利，适用范围更广，包括合格境外机构投资者、合格投资者和部分成熟商业机构。无论选择哪种方式，境外投资者都需要与境内结算代理行或托管行签署结算代理协议，并通过代理行或托管行进行交易和结算。